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本轮调整主要源于：1）经过3年的景气周期，云厂商基础设施如服务器、光网络等利用率不够饱满，相当于计算、存储、网络能力有一定的“库存”；2）外部因素导致的不确定性，企业信息化投入收缩，云厂商预期企业上云放缓；3）移动互联网步入后周期，腾讯、Facebook等互联网巨头面临增长压力。

美伊关系近期持续紧张。5月24日，美国总统特朗普宣布美国将向中东增兵约1500人，主要承担“防御任务”。6月17日，美国代理国防部长沙纳汉宣布美军将再向中东增兵约1000人，以应对当地“威胁”。美方还多次公开指责伊朗应对近期在中东发生的多起油轮遇袭事件负责，而伊方均予以否认。

2017年7月，流利说获得华人文化产业投资基金等机构的近亿美元的C轮融资。此时，它的用户突破60万人。2017年8月，与新东方相比，在英语板块略显短板的好未来，决定和流利说达成战略合作。英语流利说将成为好未来旗下产品英语口语评测技术的合作伙伴，为学而思英语、励步英语等业务提供的英语语音评测技术，并应用到多个学员学习系统的口语练习核心功能中。

泰凌医药　（01011）　　　1.900元　　　下跌1.04%威高股份　（01066）　　　4.860元　　　上升1.04%石药集团　（01093）　　20.350元　　　无升跌国药控股　（01099）　　33.900元　　　上升2.57%

2019Q2数通光模块需求回升。到2019Q2，经过四个季度的库存出清，亚马逊光模块需求回升，阿里也开始恢复拉货，Facebook追加可观规模的订单，数据中心需求回暖。全球数通光模块龙头苏州旭创单季度收入在从2018Q2的13.9亿下滑至2019Q1的8.4亿后，强劲回升至2019Q2的11亿以上。预计2019Q3底或Q4谷歌100G需求亦有望逐步恢复，数据中心光网络需求反转趋势确立，预计服务器、存储出货量也有望逐步见底。

资料来源：光大证券研究所图5：受疫情信息影响而导致股市大跌期间（2003年4月15日-4月30日）的一级行业表现资料来源：光大证券研究所光大证券总结了历史上医药行业的疫情行情，认为往往是抗生素和诊疗直接相关标的领涨。从更长维度看，业绩兑现的标的最终涨幅较大。而社服行业中，部分白马龙头股存在超跌可能，且本身实力有望穿越周期。传媒行业中，短视频和游戏可能成为替代娱乐品，而疫情扩散叠加年轻人春节返乡，有望给电商行业创造难得的渗透增长窗口。